Au cours d’une semaine qui a été cruelle pour les crypto-monnaies dans leur ensemble, le projet Terra a enduré une semaine d’adversité.
Le stablecoin TerraUSD (UST), conçu pour maintenir un ancrage au dollar, s'est considérablement découplé du niveau de 1 $ et a chuté à moins de 30 cents le 10 mai au cours des derniers jours. Dans le dernier épisode dramatique, le projet en difficulté a gelé toute sa blockchain pendant près de deux heures jeudi, bloquant l'argent des utilisateurs jusqu'à ce que la blockchain soit rétablie.
Il s'agit d'une mesure sérieuse, surtout compte tenu de la nature décentralisée des cryptomonnaies. « Nous avons déjà vu des hard forks dans le passé, mais c'est la première fois qu'un système de blockchain décentralisé de cette envergure décide de suspendre l'ensemble du processus », a déclaré Ronghui Gu, PDG et créateur de la société de sécurité blockchain CertiK.
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Le déclin du marché des crypto-monnaies
L’instabilité a été alimentée par un déclin précipité qui a effacé 200 milliards de dollars de valeur en une seule journée. Le Bitcoin à lui seul a plongé sous les 25 000 dollars le 12 mai au matin, un prix jamais vu depuis décembre 2020 et moins de la moitié de son sommet de novembre 2021. Ethereum a perdu près de 20 % de sa valeur en seulement 24 heures, tout comme plusieurs autres crypto-monnaies au cours des derniers jours.
Les problèmes de Terra ont commencé le 9 mai, lorsque le prix du stablecoin UST a commencé à chuter de manière vertigineuse. En raison du fonctionnement des stablecoins algorithmiques, la quantité du jeton de cryptomonnaie Luna associé, qui est échangé contre des dollars américains pour maintenir la stabilité des prix, a considérablement augmenté.
Auparavant, l'ajout ou le retrait de jetons Luna de la circulation suffisait à maintenir un prix stable pour l'UST. Cependant, l'ampleur de la baisse des prix et l'augmentation correspondante de l'offre de Luna (l'offre a plus que quadruplé en quelques jours) ont fait entrer les deux crypto-monnaies connectées dans une « spirale mortelle » dont aucune ne s'est remise.
Actuellement, l'UST se vend à environ 40 cents au lieu de 1 dollar, tandis que la valeur de Luna a presque disparu, chutant de 100 dollars à environ 1 cent.
L'avenir des stablecoins
La semaine cauchemardesque de Terra démontre sans équivoque que les pièces stables, qui en théorie devraient conserver un prix stable, peuvent en pratique être considérablement influencées par les fluctuations plus importantes du marché des cryptomonnaies – et influencer ces fluctuations à leur tour.
L'avenir de Terra est incertain, mais le nombre de pièces Terra non échangées représente un défi de taille pour le projet. Alors que de plus en plus de détenteurs de monnaie tentent de retirer leurs fonds, la quantité de jetons Luna devrait perdre encore plus de valeur, déclenchant ce que Matt Levine de Bloomberg a appelé une « spirale de la mort ».
Image en vedette : Stablecoins
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