En kall kyla på den globala ekonomin

När hösten närmar sig på norra halvklotet, upplever den globala ekonomin en mörkare himmel.

Förutom konsekvenserna av den ukrainska konflikten, som vi nämnde i vår senaste barometer, skildrar den globala penningpolitiska åtstramningen och de många begränsningarna för den kinesiska utvecklingen en dyster bild. På kort sikt verkar ekonomin vara på väg att sätta sig in i en "stagflation"-regim, kännetecknad av i huvudsak liten tillväxt och snabbt stigande priser. Samtidigt blir sannolikheten för en världsomspännande lågkonjunktur uppenbar.

Detta återspeglas i de övergripande negativa justeringarna av våra BNP-tillväxtprognoser för innevarande kvartal. Våra bedömningsjusteringar överensstämmer med detta resonemang och de flera nedgraderingar som aviserades under föregående kvartal. Åtta nationer (Italien, Danmark, Schweiz, Cypern, Luxemburg, Malta, Egypten och Chile) har nedgraderats av Coface, jämfört med 19 under andra kvartalet. De 49 nedgraderingarna av sektorriskbedömningar visar på den uppenbara försämringen av omständigheterna i sektorer som är mottagliga för konjunkturcykeln (byggnad, metaller och trä).

Mer än någon annanstans är molnen särskilt olycksbådande ovanför Europa. Som ett resultat av den totala avstängningen av Nord Streams gasledning i början av september förvärras energikrisen som utlöstes av den ryska invasionen av Ukraina. Som ett resultat är den gamla kontinenten förberedd för "påtvingad" nykterhet, eftersom EU äntligen har gått med på en plan för att begränsa gasanvändningen. Flera sektorer har indikerat att begränsa produktionen som svar på skyhöga energipriser. När området förbereder sig för att ta på sig sina vinterkläder, skulle dess energianvändning, särskilt naturgas och elektricitet, troligen begränsas. Tyskland, den stora industriella kraften på kontinenten, kommer att ligga i framkant i denna fråga.

Samtidigt visar det krigsförvärrade inflationstrycket inga tecken på att avta. De stora centralbankerna, ledda av Federal Reserve (Fed) i USA, fortsätter att bekämpa inflationen med kraft. De flesta avancerade ekonomierna (USA, Kanada, Europa, Storbritannien, Australien, etc.) har redan återgått till styrräntenivåer som inte setts under det senaste decenniet, vilket bryter den lågräntemiljö som rådde efter den globala finanskrisen (2008) -2009), särskilt i de avancerade ekonomierna. De stärker sina försök att hålla tillbaka inflationen, oberörda av de stigande indikatorerna på en nedgång i ekonomisk tillväxt.

Centralbanker riskerar att driva den globala ekonomin in i en betydande avmattning eller möjligen en recession på grund av deras skuld - ibland orättvist - för att släppa inflationsandan. Detta är särskilt uttalat i fallet med Federal Reserve, vars aggression leder till ytterligare penningpolitisk åtstramning i andra länder, särskilt tillväxtmarknader, i ett försök att förhindra devalvering av deras valutor mot den amerikanska dollarn (ett omvänt "valutakrig") . Om denna åtstramning av de globala monetära och finansiella förhållandena fortsätter i nuvarande takt, utgör den en uppenbar fara för den globala ekonomiska utvecklingen och stabiliteten.

Utöver dessa redan dystra utsikter har den kinesiska ekonomin svårigheter: fastighetskrisen fortsätter att koka, och "noll-COVID"-politiken fortsätter att straffa inhemsk aktivitet, med konsekvenser för leveranskedjor i Asien, Europa, Amerika, och Afrika. Även om det finns en utbredd förväntan om att denna reglering skulle lättas efter det kinesiska kommunistpartiets konferens den 16 oktober, kräver inte hälsotillståndet (dålig immunitet) och den kommande vintern en snabb avslappning.

Även om det finns många orsaker till risker och oförutsägbarhet, kan nya politiska störningar ansluta sig till dem. För det första kan den nya geopolitiska miljö som skapats av Rysslands aktiviteter återuppliva faror i andra globala flampunkter. Dessutom fortsätter pristrycket, särskilt på väsentligheter, att förvärra den ekonomiska katastrof och hälsokatastrof som epidemin utlöste för över tre år sedan, vilket ökar klagomålen.

I den här forskningen, liksom varje år under tredje kvartalet, avslöjar Coface den kvartalsvisa uppdateringen av resultaten av sitt sociala och politiska bräcklighetsindex. Även om indexet har fallit från sin rekordnivå förra året, indikerar det fortfarande en högriskmiljö. Även om rampljuset oundvikligen svänger mot potentialen för oroligheter i utvecklingsekonomier, förväntas denna ökning av samhälleliga spänningar inte skona mogna nationer.

Ladda ner Coface Economic Researchs whitepaper för att lära dig mer om Coface försäkrings globala ekonomi endast på Whitepapers Online.